La semaine sur les marchés –
26 janvier 2024

Les taux restent inchangés au Canada et l’économie américaine fait mieux que les prévisions les plus optimistes.

• Alors que la lutte contre l’inflation touche à sa fin et que les craintes de récession augmentent, la Banque du Canada a maintenu son taux, reconnaissant ainsi subtilement que l’économie canadienne est au point mort.
• Contrairement aux prévisions, l’économie américaine a fait un bond de 3,3 % au quatrième trimestre de 2023, grâce à la vigueur de la consommation, des exportations et des dépenses publiques.

On ne devrait pas s’étonner de voir la Banque du Canada maintenir son taux de financement à un jour. La bataille contre l’inflation étant apparemment gagnée, la Banque centrale devra décider s’il faut réduire ou non les taux d’intérêt pour éviter que l’économie canadienne s’enfonce dans la récession.

Le ton de son communiqué en disait long. La Banque a mentionné un ralentissement de la croissance économique mondiale tout en reconnaissant à demi-mots que l’économie canadienne est en récession. En déclarant « l’économie stagne depuis la mi-2023, et la croissance va probablement demeurer près de zéro au premier trimestre de 2024 », la Banque s’est bien gardée de prononcer le mot « récession ».

L’inflation sur 1 an était de 2,5 %, donc bien à l’intérieur de la fourchette cible. La banque centrale a indiqué qu’elle souhaite voir les signes d’une baisse durable de l’inflation fondamentale, tout en soulignant que les frais de logement restent le principal facteur d’inflation. Si l’économie canadienne n’était pas déjà affaiblie, nous aurions pu croire que les réductions de taux ne seraient pas pour tout de suite.

Aux États-Unis, les nouveaux chiffres du PIB ont été publiés. Contrairement au fort ralentissement attendu, après un bond de 4,9 % au troisième trimestre, le Bureau of Economic Analysis a fait état d’une impressionnante expansion de 3,3 %. Ce résultat a surpris de nombreux économistes et stratèges de Wall Street, qui anticipaient un taux beaucoup plus bas, autour de 2 %. En fait, les plus optimistes des économistes de Wall Street prévoyaient un taux de 2,5 %. La consommation personnelle a été un moteur important, ajoutant 1,91 % à la croissance, ce qui se traduit par une augmentation annualisée de 2,8 %. Ce taux est supérieur aux 2,5 % attendus, mais représente une baisse par rapport aux 3,1 % du trimestre précédent.

Contrairement aux attentes d’une baisse due au déstockage, la variation des stocks privés est restée stable, contribuant à hauteur de 0,07 %. En outre, les exportations nettes ont défié les prévisions en ajoutant 0,43 % à la croissance, marquant une augmentation substantielle par rapport au taux de 0,03 % du trimestre précédent, les exportations ayant bondi malgré la hausse significative du dollar américain au quatrième trimestre.

Enfin, les dépenses publiques ont continué à jouer un rôle important, ajoutant 0,56 % à la croissance. Bien qu’il s’agisse d’une baisse par rapport au taux de 0,99 % du troisième trimestre, cela montre que les dépenses gouvernementales restent un contributeur majeur à la croissance du PIB.

Écoutez le balado de cette semaine pour d’autres réflexions.