La semaine sur les marchés –
23 février 2024

Des sommets historiques partout, ou presque

• Les prévisions de bénéfices de Nvidia dépassent les attentes, entraînant une hausse significative de son action et stimulant les marchés mondiaux.
• Des changements majeurs de politique sont attendus au Japon avec la fin des taux d’intérêt négatifs et du contrôle de la courbe des taux.
• Les données sur l’inflation au Canada laissent entrevoir la possibilité d’une réduction précoce des taux d’intérêt par la Banque du Canada, ce qui contraste avec l’attitude prudente de la Réserve fédérale américaine.

Les marchés boursiers américains ont connu une forte hausse jeudi, après un début de semaine plus calme. Tout le monde était préoccupé par les résultats de Nvidia mercredi après la clôture, et le suspense était difficilement tenable, jusqu’à ce que les chiffres soient enfin publiés pour l’action la plus en vue sur le marché à l’heure actuelle. Et la fête pouvait commencer. Les prévisions de bénéfices ont été particulièrement impressionnantes : 2 milliards de dollars de plus que prévu, soit 24 milliards de dollars de chiffre d’affaires pour le prochain trimestre. Ce coup de pouce a non seulement propulsé l’action de Nvidia, mais aussi déclenché une remontée généralisée des titres technologiques et des marchés mondiaux, faisant de Nvidia le fabricant de puces le plus valorisé au monde. Sa valeur boursière a grimpé de plus de 250 milliards de dollars en une seule journée, établissant un nouveau record qui éclipse la hausse de 197 milliards de dollars enregistrée par Meta quelques semaines plus tôt.

Pendant que le secteur technologique s’éclatait, les taux obligataires grimpaient en douce, dont celui à 10 ans, qui a atteint un sommet pour 2024. Les marchés boursiers mondiaux, comme le Nikkei japonais et le Stoxx 600 européen, ont atteint de nouveaux sommets, montrant qu’ils pouvaient résister à la pression exercée par la hausse des taux.

Au Japon, un changement important de politique monétaire se profile à l’horizon. Plus de 80 % des économistes croient que la Banque du Japon mettra fin à sa politique de taux d’intérêt négatifs en avril et abandonnera le contrôle de la courbe des taux. On mettra ainsi fin à la longue période de conditions monétaires très souples, et ce changement intervient alors que d’autres grandes banques centrales prévoient plutôt de réduire leurs taux.

Les résultats de Nvidia ont éclipsé d’autres événements, notamment le compte rendu de la récente réunion de la Réserve fédérale, qui a révélé une approche prudente en ce qui concerne une baisse trop rapide des taux d’intérêt. Les responsables de la Réserve fédérale américaine tiennent en effet le même discours depuis des semaines. De ce côté-ci de la frontière, après que les États-Unis ont annoncé des taux d’inflation plus élevés que prévu, les dernières données de l’IPC au Canada ont agréablement surpris. La Banque du Canada pourrait-elle avoir plus de facilité à réduire ses taux que la Réserve fédérale? Avec un IPC global de 2,9 % et des indicateurs de base inférieurs aux prévisions, il semble que la Banque du Canada soit sur la bonne voie pour atteindre ses objectifs. Cela pourrait signifier que les baisses de taux interviendraient plus tôt qu’on ne le pensait. C’est une bonne nouvelle pour le Canada, car économie au ralenti et inflation élevée ne font pas bon ménage. Cette situation montre que les politiques monétaires de la Banque du Canada et de la Réserve fédérale américaine pourraient diverger de manière significative. Jusqu’à présent, les marchés ont encore tendance à voir ces deux institutions comme une seule et même entité.

Enfin, des nouvelles de la Chine. À l’approche de leur réunion parlementaire annuelle, les dirigeants sont soumis à une forte pression pour adopter des politiques audacieuses afin de garantir une croissance économique à long terme dans un contexte de ralentissement de la croissance et d’aggravation des craintes de déflation. Les autorités chinoises ont donc renforcé la réglementation afin de stabiliser le marché (en visant notamment les ventes à découvert), ce qui rappelle les efforts déployés lors de la crise financière de 2015 pour contrer les turbulences du marché.

Écoutez le balado de cette semaine pour d’autres réflexions.