La semaine sur les marchés –
1er décembre 2023

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Regain d’optimisme sur les marchés

« C’est intéressant de voir à quel point les investisseurs comme nous ont été récompensés à long terme en s’efforçant de ne pas être stupides au lieu d’essayer d’être très intelligents ».

Charlie Munger, gourou de l’investissement, qui s’est éteint cette semaine à l’âge de 99 ans.

 

  • Baisse des indicateurs d’inflation – Le déflateur PCE de base est tombé à 3,5 % en octobre, son niveau le plus bas depuis avril 2021, et le déflateur PCE global a baissé à 3 % (niveau inférieur aux prévisions).
  • Un mois solide pour les obligations et les actions – Les obligations mondiales ont connu leur meilleur mois depuis 2008, et l’indice du Trésor américain a rebondi à ses niveaux de fin 2022. L’indice boursier MSCI Monde tous pays a également enregistré des gains significatifs.
  • Optimisme du marché des entreprises – Les écarts de taux et les taux de rendement des obligations de sociétés ont diminué, ce qui témoigne de la confiance des investisseurs. L’augmentation des rachats d’actions et des achats d’initiés sur le marché boursier reflète l’optimisme quant aux perspectives économiques.

Le déflateur PCE de base, un indicateur d’inflation privilégié par la Réserve fédérale américaine, est tombé à 3,5 % sur 1 an en octobre (son niveau le plus bas depuis avril 2021), contre 3,7 % en septembre. Cette baisse s’est également reflétée dans le PCE global, qui est tombé à 3 % sur 1 an, soit moins que les 3,1 % attendus. En outre, la Fed s’est récemment concentrée sur l’inflation des services, à l’exclusion du logement. Ce mois-ci, elle a constaté une baisse significative par rapport aux niveaux « obstinément élevés », atteignant son niveau le plus bas observé depuis mars 2021.

Ces bonnes nouvelles concernant l’inflation, que nous recevons depuis quelques semaines, se font sentir sur le marché obligataire. Le mois de novembre a été bon pour les actions, mais aussi pour les obligations. En fait, les obligations mondiales ont connu leur meilleur mois depuis 2008, selon l’indice Bloomberg des obligations souveraines et de sociétés mondiales, qui ont affiché un rendement de 4,9 % en novembre. L’indice du Trésor américain est revenu à ses niveaux de fin 2022, effaçant des pertes antérieures allant jusqu’à 3,3 %. L’année 2023 devrait être une année faste pour les obligations. Cependant, la résilience de l’économie américaine, influencée en partie par les politiques budgétaires, a conduit la Réserve fédérale américaine à prolonger son cycle de resserrement énergique. L’indice boursier MSCI Monde tous pays a enregistré son meilleur mois depuis novembre 2020.

Les marchés des obligations de sociétés ont également connu des évolutions positives. Les écarts de taux des obligations de sociétés mondiales de qualité affichent leur plus bas niveau depuis avril 2022, et le taux de rendement moyen des obligations de sociétés a diminué pour atteindre environ 5,3 %. Cette tendance indique que les investisseurs sont de plus en plus optimistes quant à un atterrissage en douceur de l’économie américaine.

Sur le marché boursier, une nette augmentation des activités de rachat d’actions a été signalée par Goldman Sachs et Bank of America. De plus, les données sur les activités d’initiés révèlent une forte hausse des achats d’actions de leur propre société par les dirigeants d’entreprise, le ratio acheteurs/vendeurs atteignant son plus haut niveau depuis six mois. Cette tendance reflète la confiance croissante des initiés dans la baisse de l’inflation et la fin des hausses de taux, ce qui témoigne d’un optimisme plus général sur le marché. Il s’agit d’un vote de confiance quant à la trajectoire actuelle de l’économie.

Écoutez le balado de cette semaine pour d’autres réflexions.

Valeur des titres à la clôture hebdomadaire des marchés – Semaine terminée le 1er décembre 2023

(à 16 h HE*)

INDICES BOURSIERS
NiveauVariation1 semaineDDA1 an5 ans
   CADCADCADCAD
S&P/TSX20 431,21317,741,58 %5,47 %-0,46 %6,10 %
S&P 5004 590,6831,34-0,33 %19,59 %13,14 %11,05 %
DJIA36 245,17855,021,38 %8,99 %5,87 %7,58 %
FTSE 1007 529,3541,150,31 %5,86 %3,78 %1,78 %
CAC 407 346,1553,35-0,88 %14,93 %13,00 %7,46 %
DAX16 397,52368,030,66 %19,27 %17,56 %7,29 %
Nikkei33 431,51-194,020,15 %14,13 %9,67 %3,25 %
Hang Seng16 830,30-729,12-5,38 %-15,30 %-10,16 %-8,39 %
DEVISES
CADVariation
1 semaineDDA1 an5 ans
US$1,3495-0,0138-1,01 %-0,32 %0,47 %0,30 %
Euro1,4681-0,0238-1,60 %1,28 %3,89 %-0,49 %
Yen0,00920,00010,73 %-10,92 %-7,41 %-4,74 %
BONS DU TRÉSOR CANADIENSTauxVariationPRODUITS DE BASEUSDVariation
3 mois5,000,01Pétrole74,25 $-1,29 $
5 ans3,50-0,33Or2 070,95 $70,13 $
10 ans3,43-0,29Gaz naturel2,78 $-0,08 $
TAUX PRÉFÉRENTIEL CANADIEN
7,20 %

* Les données contenues dans ces graphiques ont été fournies par Bloomberg à 16 heures (heure de l’Est). Les données définitives à la clôture des marchés peuvent différer, en raison des délais liés à la production des données et au règlement des opérations de marché.

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