Portefeuille privé ProfilMC à mandat discrétionnaire – Équilibré d’actions mondiales
Commentaires sur les portefeuilles T3 2021
À retenir
- Gains du portefeuille entraînés par les actions nord-américaines
- Montée des taux obligataires en attendant les décisions des banques centrales
- Perspectives optimistes pour les actions à l’aube de la période saisonnière la plus solide
Aperçu du portefeuille
Le Portefeuille privé ProfilMC à mandat discrétionnaire – Équilibré d’actions mondiales a progressé au troisième trimestre, principalement grâce au rendement robuste du Fonds privé d’actions canadiennes Profil et du Fonds privé d’actions américaines Profil, qui représentent ensemble plus d’un tiers du portefeuille. Le Fonds privé d’actions canadiennes a été particulièrement solide par rapport à son indice de référence.
La plupart des autres composantes en actions, y compris le Fonds privé d’actions internationales Profil, le Fonds privé à faible volatilité Profil et le Fonds privé de FNB Profil, ont également progressé et ont contribué au rendement, tout comme le Fonds privé de titres à revenu fixe Profil et le Fonds privé de répartition active Profil.
Le Fonds privé d’actions de marchés émergents Profil et le Fonds privé de placements alternatifs Profil ont reculé au cours de la période et ont nui aux rendements.
Portefeuille : Les actions nord-américaines en tête des gains
Contributeurs au rendement
Fonds d’actions américaines
+ A été légèrement surpassé par son indice de référence, mais a généré les rendements absolus les plus élevés parmi les fonds et a été le principal contributeur à l’ensemble des résultats.
+ Le segment de croissance à grande capitalisation (Putnam Investments) a été la composante la plus robuste du fonds, mais a été surpassé par l’indice restreint de croissance S&P 500. Le segment de valeur à grande capitalisation (Putnam Investments) a généré le meilleur rendement relatif par rapport à son indice de référence S&P 500 Valeur.
Fonds d’actions canadiennes
+ Tous les volets du fonds ont surpassé l’indice de référence. La tranche de croissance (Placements Mackenzie) a été la plus solide, surtout grâce à sa forte surpondération dans le secteur de l’industrie, qui a inscrit des rendements supérieurs.
Fonds de FNB
+ A surpassé son indice de référence grâce à la robustesse des actions américaines, la plus importante tranche du fonds. Tous les FNB sous-jacents ont inscrit des rendements positifs.
Freins au rendement
Fonds de marchés émergents
- Le principal volet du fonds (J.P. Morgan Asset Management) a chuté en raison de la répression réglementaire chinoise exercée à l’encontre de nombreux secteurs et du délestage connexe des actions de Hong Kong.
Fonds de placements alternatifs
- Deux des stratégies alternatives liquides du fonds (Placements Mackenzie, J.P. Morgan Asset Management) ont reculé au cours de la période, se traduisant par des rendements négatifs pour l’ensemble du fonds.
Revue des marchés : Les discussions de
« réduction » pèsent sur les prix
Au cours du trimestre, les actions mondiales ont été contrastées. Les principaux indices nord-américains ont atteint des sommets records avant d’effacer presque tous leurs gains pendant les dernières semaines de la période alors que les taux obligataires grimpaient.
Les investisseurs ont été encouragés par la solide croissance des bénéfices de sociétés et les déclarations de la plupart des banques centrales selon lesquelles elles ne sont pas pressées de relever les taux d’intérêt directeurs, malgré leurs signaux indiquant que les achats d’actifs seront réduits plus tôt qu’antérieurement prévu.
Les actions de croissance et celles à grande capitalisation ont surclassé les actions de valeur et celles à petite capitalisation dans la plupart des régions.
Les marchés des titres à revenu fixe canadiens ont été généralement en baisse en raison de la hausse des taux obligataires, tandis que la plupart des marchés obligataires internationaux ont inscrit de faibles gains en dollars canadiens. Les taux ont progressé alors que de nombreuses banques centrales ont adopté un ton plus ferme, décidant soit de réduire leurs programmes d’achats d’obligations ou parlant de le faire sous peu.
Le recul du dollar canadien a accru les rendements des placements internationaux des investisseurs canadiens.
Perspectives : Expansion continue à l’horizon
À l’aube de ce qui est habituellement le trimestre le plus robuste de l’année, les perspectives demeurent optimistes pour les actions. Les perspectives macroéconomiques demeurent compatibles avec une expansion continue.
Les politiques des banques centrales continuent d’être conciliantes, même avec une réduction des achats d’actifs. S’il s’avère que les pressions exercées sur les prix sont transitoires, les banques centrales n’augmenteront pas de sitôt les taux directeurs. Les marchés obligataires pourraient connaître des difficultés relatives à des taux plus élevés en raison de la croissance économique et des attentes en matière de réduction des achats d’actifs.
La volatilité demeurera probablement élevée en raison de nombreuses sources de risque, y compris un ralentissement économique, l’incertitude liée à la pandémie, la querelle au sein du Congrès américain au sujet des plans de dépenses et du plafonnement de la dette, et la possibilité que les troubles en Chine aient un effet défavorable sur les marchés mondiaux.
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